경기가 바짝 얼어붙으면서 고용 불안을 느끼는 직장인들의 모습을 도처에서 쉽게 접할 수 있습니다. 어찌하든 자신의 주된 커리어를 접는 시기는 누구에게나 다가오게 마련입니다. 갑자기 다가온 퇴직은 소득 단절뿐 아니라 삶의 정체성 마저 집어삼킬 수 있어 대책 마련이 절실합니다. 지금 이 순간, 어떻게 준비 하느냐에 따라 ‘인생 2막’의 무게와 행복감은 확연히 달라질 수 있습니다. 직장에 다닐 때는 부(富)의 확대에 치중했다면 은퇴 후에는 ‘현금흐름’이 무엇보다 중요합니다. 매주 연재하는 ‘언제까지 직장인’에서는 연금테크(연금+재테크)에 대해 자세히 알아 보겠습니다. 야마토릴게임

요즘 4050세대가 모인 자리에 가면 빠지지 않고 나오는 대화거리가 있습니다. 바로 ‘노후 현금흐름’에 관한 것입니다.
많은 사람들이 은퇴준비와 자산관리에 어려움을 겪고 있기 때문인데요. 길어진 수명만큼이나 필요한 생활비와 의료비가 더 많아지는 ‘장수 리스크’ 뿐만 아니라 같은 돈이라도 가치가 떨어 황금성릴게임 지는 ‘인플레이션 리스크’ 등 복합적인 것들을 함께 고려해야 하기 때문에 쉬운 게 아닙니다.
특히, 코로나 팬데믹과 지정학적 위험 등으로 요동쳤던 최근 몇 년간의 금융시장 상황은 은퇴를 앞둔 사람들에게 ‘수익률 순서 리스크(시퀀스 리스크·Sequence of Returns Risk)’를 크게 체감하게 만들었습니다.

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[챗 GPT 생성 이미지]



‘시퀀스 리스크’는 노후자산에서 인출과 같은 현금흐름이 있을 경우 수익률의 배열 순서에 따라 노후자산 소진 시점이나 남은 자산이 크게 달라질 수 있는 위험을 말합니다.

릴짱릴게임 복수의 금융권 관계자는 “은퇴 전후의 수익률이 은퇴생활 전반을 좌우하는 시퀀스 리스크를 고려하지 않으면 경제적으로 손해볼 수 밖에 없다”면서 “특히, 은퇴 시점에 시장이 폭락하기라도 하면 은퇴 자금이 회복 불가능할 정도로 빠르게 고갈될 수 있다. 잘쓰는 것이 모으는 것만큼 중요하다”고 거듭 강조했습니다. 이어 “시퀀스 리스크는 인출률이 커질 바다이야기고래출현 수록, 기대수익률이 높을수록 커진다”고 덧붙였습니다.
그럼 야무진 노후자금 인출계획, 어떻게 세워야 할까요.
투자수익률이 매번 달라지는 변동성 리스크의 경우 기대값과 표준편차라는 척도를 활용해 그 확률적인 특성을 제시할 수 있습니다. 반면 시퀀스리스크는 그저 수익률의 순서와 중도 현금흐름에 따라 달라집니다.
즉, 오랜 기간 투자할 때 최초가치와 최종가치 사이의 증감을 보여주는 복리수익률인 기하수익률이 같다 해도, 시퀀스 리스크에 따라 노후자금 소진 시점이나 남은 자산이 달라지는 것이지요.
노후자산 인출시기에 시퀀스 리스크로 인해 노후 파산에 이르는 상황을 방지하려면 노후자산 인출관리 전략이 절실한데요.



[사진=SLL, 드라마하우스, 바로엔터테인먼트 ]



일례로 한국투자신탁운용에 따르면 대기업에 다니는 김부장과 도부장이 모두 은퇴 시점에 10억원을 보유, 은퇴 후 매년 4%(4000만원)를 인출한다고 가정하고, 장기적으로 연평균 6% 수익률을 기록한다고 설정하면 두 사람 모두 30년 이상 은퇴 생활을 영위할 수 있는 것처럼 보입니다. 하지만 시퀀스 리스크는 ‘평균’이 아니라 ‘순서’의 영역입니다.

김부장은 은퇴 직후 3년간 15%, 10%, 5%의 손실을 기록한 뒤 매년 8%의 수익률을 얻었다고 가정하면, 첫 3년간 손실과 인출이 동시에 발생해 원금이 크게 훼손됩니다. 실제 시뮬레이션 결과 약 22년 차에 김부장 자산은 고갈됩니다. 이와 달리 도부장은 은퇴 직후 첫 3년간 15%, 10%, 5%의 수익을 기록한 뒤 매년 3%의 수익률을 기록했다고 가정하면 평균수익률은 동일하게 6%이지만 은퇴 초기 자산증식 덕에 도부장의 자산은 30년이 지나도 4억원 이상이 남게 됩니다.
같은 자산, 같은 인출률, 같은 평균 수익률이지만 김부장과 도부장의 은퇴 자산 수명은 10년 이상 차이가 나게 되는 것입니다.


‘시퀀스 리스크’ 줄이는 법은…
대내외 위험을 완전히 피할 수는 없지만 크게 줄일 수 있는 방법들은 존재합니다.

대표적인 자산관리전략 중 하나가 바로 ‘버킷(주머니) 전략’인데요. 투자기간 혹은 자산 목적에 따라 버킷을 달리하고, 상호보완할 수 있도록 균형을 유지하도록 하는 방법 입니다.
최대 2~3년치의 생활비를 현금이나 국채(저위험 자산) 등 ‘유동자금 버킷’에 넣어둔다면 은퇴 직후 시장이 폭락했을 때도 손실 난 주식이나 펀드 등을 팔지 않고, 리스크에 대응하며 회복을 위한 시간을 벌 수 있습니다.



[게티이미지뱅크]



과거 퇴직 후 자산의 4%만 인출하면 된다는 ‘4% 룰’이 널리 알려져 있으나 시퀀스 리스크를 고려해 변동성이 심한 때는 인출비율을 ‘3%룰’로 낮추는 접근도 필요합니다.

또 만약 은퇴 직전에 자산시장이 급락하거나 인플레이션이 심하면, 은퇴 시점을 1~2년 늦추거나 짧은기간이라도 일을 더해 자금이 회복할 시간을 벌어주는 것도 좋은 전략입니다.
위 설명들이 복잡한 것 같지만 시퀀스 리스크는 결국 ‘은퇴 초기의 자산 보호’가 핵심입니다.
노후자산을 잘 축적하는 것만큼이나 인출전략을 잘 세워야 합니다. 전문가들은 시퀀스 리스크에 대한 대응이 늦을수록 노후 파산이 빨리 다가올 수 있다고 경고합니다.
안정적인 노후재정을 원한다면, 지금부터라도 자산 포트폴리오 구성을 재점검 하면서 ‘인출전략’을 본인 투자전략에 꼭 반영하길 바랍니다.